跨越野蛮生长的网络时代，功能类APP过度依赖广告植入的发展模式，并没能获得认可。
日前，“关心天气更关心你”的墨迹科技IPO被否，成为当日四家上会企业中唯一未通过的企业。证监会明确指出关于经营资质、收益用户数据、收入来源单一、关联客户等四大问题，最终仍未放行。
10月12日，墨迹天气官微发布声明称，对于已经整改部分将加强自我监察，未完善部分已建立专项组纳入调整措施，“墨迹天气的发展不会因一次失利而止步”。
值得注意的是，启信宝显示，墨迹科技第二大股东为马云旗下的杭州阿里创业投资有限公司。此外墨迹科技此次IPO聘请的中介机构团队也堪称豪华，保荐机构系华泰联合，律所和会计事务所也都是国内的头部配置。
早在2009年，墨迹天气塞班版本就已上线，期间经历了智能机迅速普及、ios、安卓系统取代塞班系统等一系列转变。对于一款功能类APP而言，即使是经年的爆款产品，凭借单一产品上市仍非易事。在回应整改之后，墨迹科技如何寻找进一步商业模式创新、获取新兴盈利渠道，市场将拭目以待。
四大问题折戟IPO
10月11日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第142次发审委会议召开，墨迹科技、天迈科技、斯迪克、电声营销4家公司同赴考场，仅有墨迹科技一家折戟而归。

说起墨迹科技，其拳头产品“墨迹天气APP”是不少80后乃至90后的集体回忆。从第一代智能机广泛运用起，墨迹天气APP的发展从3G时代、4G时代即将走向5G时代。在各类APP“江上代有才人出”的时代，作为一款天气类功能APP，墨迹天气能够长期居于下载榜单前列实属不易。
而在APP成为爆款产品后，墨迹科技也萌生了打入资本市场的意图，尤其是在拥有大量明星股东的情况下。早在2016年12月，墨迹科技就已向证监会递交创业板招股书，保荐券商为拟公开发售不超过总股本25%的股份，拟募资资金不超过3.39亿元。
就募集资金用途来看，在墨迹科技拟募资的3.39亿元中，有2.22亿元将直接投入于墨迹天气APP，用于系统升级；另有6653.92万元用于墨迹科技研发中心项目，5000万元补充流动资金。
在此次上会中，证监会指出，墨迹科技共存在四大问题，并要求保荐代表人详细说明核查依据并发表意见：
其一，发行人运营的网站、“墨迹天气APP”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形；发行人存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。发行人现有的APP存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告。
其二，发行人通过自主收集及第三方途径获取用户数据及标签，并利用数据进行商业化变现，发行人于2019年7月16日收到APP专项治理组发出的《关于APP收集使用个人信息相关问题的通知》，APP专项治理工作组要求发行人就收集使用个人信息中存在的问题进行整改。
其三，报告期内发行人互联网广告信息服务收入占比超过95%。
其四，报告期内与发行人存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯）直接或间接贡献收入金额及占比较大。
对于上述问题，证监会及墨迹科技、保荐券商并未公布说明情况。但从墨迹科技首发未能获得通过的情况来看，相关回答并未能解除发审委的担心及疑虑。
10月12日，墨迹天气官微发布官方声明称，对于发审委提出的问询，公司对已整改部分会加速自我监察，未完善部分已建立专项组，纳入调整措施。“墨迹天气的发展不会因一次失利而止步，我们将持续保持开放、创新的创业精神，不忘初心，为用户、客户、社会提供更好的气象服务。”

单一广告业务模式堪忧
“关心天气，更关心你”，早在2009年，墨迹天气塞班版本就已上线，至今发展已有十年，期间正伴随了智能机迅速普及、ios系统、安卓系统取代塞班系统等一系列转变。对于互联网产品而言，无论是市场环境还是用户习惯，变化都是天翻地覆。
对于一款功能类APP而言，即使是经年的爆款产品，凭借单一产品上市仍非易事。近年来，拼多多、美团、美图等公司纷纷谋求海外上市，但就业务模式来看，除源于流量变现的广告收入外，其他盈利手段更是五花八门。
对比来看，证监会质疑的广告收入占比过高的确是墨迹天气APP及公司发展的瓶颈所在。
根据墨迹科技披露的招股书，公司主营业务为基于移动互联网平台的气象信息服务和广告信息服务，通过移动工具应用“墨迹天气APP”为用户提供免费的天气预报、时景社区、生活资讯等服务，以向用户展示或推荐品牌广告和效果广告的方式为各类商业广告客户提供基于移动互联网平台的广告营销服务，并向用户销售与气象信息服务相关的智能硬件等产品。
墨迹科技表示，公司的主要盈利模式为互联网行业典型的“免费+广告”模式，同时逐渐发展智能硬件销售等其他盈利模式。从收入构成来看，2014年、2015年、2016年和2017年1-9月，墨迹科技互联网广告信息服务收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。相比之下，写入主营业务的硬件销售收入占比却仅有0.19%、0.11%、0.12%、023%，仍处于“陪跑”状态。
打开墨迹天气APP，设置广告的位置随处可见，开机全屏、天气背景、穿衣助手、各处BANNER……然而，对于功能类APP而言，广告植入终须在实现商业利益和用户体验当中追求平衡，无处不在的广告只能令人徒增反感。

为增加用户粘性及广告投放等，墨迹天气3.x版本新增推荐旅游、生活资讯等功能。然而，今年4月，墨迹天气被媒体报道在资讯页推送多条低俗广告，以减肥、丰胸、壮阳等内容居多。而应用商店中及贴吧等地，也多有用户评价“广告太多”、“资讯涉黄”等内容。
基于此，证监会要求墨迹科技说明，报告期内广告业务是否符合《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等法律法规及及行业监管政策的规定，是否受到过行政处罚；发布医院或医疗广告是否已获得相关许可；品牌广告与效果广告二者合法性审核的区别与联系，或许与其广告内容质量问题不无相关。
而在招股书中，同样提示了墨迹科技业务相对单一的风险：墨迹天气APP拥有庞大的用户群体，已经形成了显著的广告投放媒体价值，如果墨迹天气APP未来用户量下降、气象服务能力或广告信息服务能力下降，将会对公司经营产生不利影响。
明星股东被问询关联交易
从股权状况来看，除创始人金犁合计控制墨迹科技37.19%股份，墨迹科技持股5%以上股东可算是星光闪耀，包括险峰系（险峰创投、西藏险峰、险峰深圳，合计持股18.97%）、阿里系（阿里创投，持股15.5%）、创新工场系（北京创新、工厂基金，合计持股8.71%）等。